作者:
ann16 (NNNNNNNNN)
2026-09-17 15:23:31原文標題： 聯茂暴殺跌停這原因？台光電、金居、台燿、富喬...CCL衰捲降規風暴 法人最
新看法曝光
原文連結： https://reurl.cc/DYYp0d
發布時間： 11:55 2026-09-17
記者署名：李宗莉
原文內容：Fed升息1碼塵埃落定，台股今（17）日盤中一度狂噴千點，一舉站上4萬6600點
，但PCB上游材料CCL卻出現人踩人慘況，不僅聯茂(6213)跌停，台光電(2383)、金居(8358)
、台燿(6274)、富喬(1815)同摔半根停板，災情甚至波及定穎投控(3715)、華通(2313)、燿
華(2367)、金像電(2368)、健鼎(3044)，跌幅1~3%不等，高人氣的PCB族群成萬紅叢中一點
綠。
雖然PCB女王、統一投顧總經理廖婉婷日前才將CCL大廠聯茂列入買進清單，給予目標價780
元，但今日開盤卻重挫，大跌55元至跌停價495元，且短短2小時爆2.88萬張大量，帶量摜殺
相當罕見，也引發 投資圈高度關心，紛紛探究原因。
M9恐降規至M4等級
市場傳出，民營金控旗下投顧昨（16）日舉行AI產業趨勢對談，前外資圈明星分析師與會，
在會中大談CPO對PCB供應鏈的衝擊，指出目前主機板為了跑224G SerDes高頻訊號，必須使
用M8、M9 等級的超低損耗CCL。
但如果訊號在主晶片端直接轉換為光訊號送出，主機板上只剩下PCIe Gen 5（32Gbps）等低
速控制訊號，等於CCL降至M4等級即可滿足需求，讓傳統靠主機板CCL規格升級，帶動ASP的
邏輯面臨結構性轉變。
由於若224G訊號走主板，原本需要採用M9等級銅箔基板，一旦改走CPO光傳輸，主板僅需處
理PCIe Gen5(32G)，板材等級將立刻降規至M4/M7，CCL/PCB等相關台廠，需注意CPO普及下
，對相關板材帶來的降規衝擊。
主動式ETF動向待觀察
除降規風險預警，市場人士也分析，聯茂股價由7月底低點239元漲到550元之上，短短1個半
月的波段漲幅高達130%，隨股價來到高檔，消息面只要有風吹草動，就很容易引發獲利了結
賣壓湧現，籌碼面更可能是的主要原因。
從3大法人動向觀察，投信昨日敲進聯茂512張，外資與自營商雖同步調節，但各賣78張、14
7張，出脫幅度都不大，後續須觀察主動式ETF動向，是否出現調倉動作，進一步造成助跌效
應待觀察。
不過，民營金控一哥旗下證期今日盤中緊急發出快訊，分析光通訊全面滲透為時尚早，對於
CCL板材現有供應鏈影響相當有限。
CPO明年出貨估僅5萬台
該法人指出，目前光通訊傳輸僅為CPO scale out switch，且今明2年整體出貨量各僅2萬台
、5萬台，且僅限scale out範疇，機櫃內部傳輸仍為銅線傳遞，仍然需使用到超低損耗CCL
。
若真如市場傳言全面改採光通訊，主機板降規，則需要光通訊全面滲透至scale out與scale
up範疇，考量目前CPO技術尚未成熟，滲透率極低，全面取代銅線傳輸為時尚早，AI伺服器
仍需要PCB及CCL持續追求低損耗、低膨脹表現。
再者，因目前CPO技術難點仍在，目前NPO等其他相關方案有望陸續出現，而NPO等技術仍需
要高規格板材進行乘載，台光電、台耀、聯茂等相關供應鏈亦持續受惠，維持買進評等不變
。
心得/評論：好險昨天富喬破線嚴格執行停利出場 今天閃過一根大黑K
https://i.imgur.com/fN9H1Lm.jpeg
咱們的人紀律出場停利 躲過殺盤ccc
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