原文標題：投資燃煤大戶？ 環團：至少7檔ESG基金有漂綠風險
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發布時間：2026-09-16 23:44:00
記者署名：潘姿吟
原文內容：
綠色公民行動聯盟、台灣氣候行動網絡研究中心與環境法律人協會今（16日）公布《2026
永續金融追蹤報告》，檢視國內52檔以ESG或永續為名的基金後發現，2025年第4季至2026
年第2季期間，至少有7檔基金曾持有仍使用燃煤的高碳排企業，其中2檔更曾投資台塑化
。報告指出，台塑化目前仍是全台碳排與用煤量最高的製造業者之一，但主要燃煤設備至
今沒有明確退場時程，引發外界質疑，這類企業為何仍能納入永續基金投資標的。
研究團隊認為，現行永續金融制度雖已建立ESG基金審查、責任投資與永續金融評鑑等機
制，但對企業實際碳排、燃煤使用與轉型進度，缺乏足夠約束力。綠盟副秘書長曾虹文表
示，永續金融原本應成為推動2050淨零的重要工具，金融機構透過投資與授信，本可引導
企業減碳轉型，但如今市場上愈來愈多ESG商品，資金是否真的流向低碳或具轉型能力企
業，仍有明顯落差，也凸顯「漂綠」風險。
報告進一步比較兩檔永續ETF持股情況指出，截至2026年第2季，元大臺灣ESG永續ETF（
00850）持有5家燃煤排碳大戶，依持股比例換算，分攤企業2025年碳排放量約4178公噸、
用煤量約947公噸；另一檔00888則持有2家相關企業，換算碳排約64公噸、用煤量約11公
噸，差距相當明顯。
研究員張趙指出，目前ESG基金篩選流程包含指數編製、投信商品設計、金管會審查與投
資後議合等環節，但多偏重企業揭露制度與治理架構，未真正將高碳排、燃煤與設備退場
規劃納入核心門檻。
研究員柯乾庸則提出，元大臺灣ESG永續ETF目前仍持有台塑化等高碳排企業，但發行該
ETF的元大投信，卻名列第三屆永續金融評鑑前25%。他質疑，現行制度偏重文件與制度建
置，無法真正反映金融機構在永續商品、資金流向與投資標的間是否一致，也難判斷資金
是否實際推動低碳轉型。
柯乾庸分析，目前評鑑較著重金融機構「有沒有做」，卻缺乏對「效果如何」的檢驗。例
如範疇三投融資碳排盤查，多半只要求金融業掌握客戶資料與設定減碳目標，卻未要求區
分高碳產業與重大排放企業，導致金融機構缺少積極管理高排放部位的誘因。至於近年常
見的「議合」機制，現行制度也多停留在揭露件數與流程，較少檢視是否對企業提出具體
減煤、減碳或設備退場要求。他進一步表示，即便企業未改善，評鑑制度也難以確認金融
機構是否採取限制投融資、調整持股或升級議合作為。
因此，綠盟呼籲金管會參考國際架構，將高碳曝險、轉型進度、資本配置變化及議合成果
等納入核心評比，並要求金融機構揭露高碳企業是否具可信轉型計畫，以及未達標時的減
碼或限制措施。
台灣氣候行動網絡研究中心研究員黃郁琳則提到，《巴黎協定》早已將資金流向低碳發展
列為全球目標，近年國際趨勢也強調透過轉型計畫與資訊揭露，確認企業是否朝1.5度減
碳路徑前進。她指出，台灣即將上路的IFRS S2，就是重要工具之一。未來企業除了宣示
淨零目標，也必須提出高碳設備退場、轉型投資等具體規畫，才能讓金融機構判斷企業是
否具實質轉型能力。
黃郁琳表示，國際間如SBTi、世界基準聯盟（WBA）等評估架構，已將金融機構的化石燃
料政策、投融資組合與企業議合納入檢視。若金融業持續投資高碳企業，也應清楚說明企
業具備哪些轉型條件，以及若轉型失敗將採取哪些措施。她也提到，歐盟近年透過永續金
融分類、SFDR揭露制度與基金命名規範，要求使用ESG、永續或轉型名稱的基金符合相對
應條件，以降低漂綠爭議。
環境法律人協會理事簡凱倫則認為，永續金融不代表完全排除高碳產業，而是應透過資金
與制度引導企業轉型。她指出，台灣其實已建立不少制度基礎，包括「ESG基金揭露規範
」、「防漂綠指引」及「永續經濟活動認定參考指引」等，但目前問題在於各制度缺乏整
合，導致企業實際排放與轉型表現，未必會直接影響基金投資資格與權重。
她認為，未來監理方向應從程序導向轉為成果導向，讓資訊揭露不只是形式要求，而能真
正影響投資決策與資金流向。同時，也應針對「永續」、「低碳」、「轉型」等金融商品
名稱建立更清楚定義，搭配投資比例、排除條件與未達標後果，避免所有商品都以ESG名
義包裝。
心得/評論：
大部分投資人認為投資ESG基金就是支持環境永續
但綠色公民行動聯盟、台灣氣候行動網絡研究中心與環境法律人協會檢視國內52檔以ESG或
永續為名的基金
至少有7檔基金曾持有仍使用燃煤的高碳排企業
其中2檔更曾投資台塑化
不知道能納入ESG基金成分股的標準是什麼
之後會不會在審視後要剃除這些高碳排個股
又會不會影響各位投資人投資這些ESG基金呢
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