作者:
onekoni (x86)
2026-09-29 11:15:46我們來看一下上次產業革命的軌跡：
1990年代美國剛從石油危機脫身，聯準會於1992底連續降息，將利率從8%調降到3%。
1992年1994美國在一個緩慢復甦的節奏，但葛林斯潘於1994年預先看見接下來網路革命極
可能帶來經濟過熱的通膨，在1994年下重手提高利率到6%。
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該年度由於企業eps成長強勁，全年平盤作收，但長債市場大屠殺，10年債一度爬到8%利
率。
我們都反射認為長債利率會押估值導致股市下跌，但是1995-2000年網路革命帶來企業成
長快過估值壓縮，最終股市連續上漲好幾倍。
回到長債。
假設你是精準在債券市場大屠殺時，抄底到8%國債，並且持有到2002泡沫破滅，吃到最大
避險效果的債券投資者，跟單純買入QQQ吃泡沫破滅的投資者，兩相比較。
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兩者居然是一樣的，也就是最聰明的避險手段，最後跟最笨的買入持有產業革命引擎，結
果一模一樣。
更何況，如果你是在升息前買在5%6%，或是賣在2000年、01年，沒等到911再賣。那就輸
了。
你要對兩次才能打平買入持有，那麼為什麼不買入持有？
現在股市估值不貴，台股來說，年底的本益比剩下21倍，合理價格是26倍，也就是48000
是打八折賣你。QQQ也類似。
打八折時買，要跌有限，但漲起來夢想無窮。現在真的不是買債的時候，25/04關稅後就
是產業革命時代，抱緊股權讓eps噴發才是正道。