原文標題：莫迪不甩川普硬吞50%關稅 印度股市暴跌蒸發1.4兆
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發布時間：2025/08/28 18:13
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記者署名：許岱軒
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原文內容：
美國總統川普對印度課徵50%懲罰性關稅，印度總理莫迪4度拒接川普電話，也不願意低頭
，以不買俄羅斯石油，換取川普降關稅。不過美國是印度最大出口國，珠寶、紡織成衣業
受創最深，已經有不少業者準備裁員。印度股市還一度暴跌近700點，市值蒸發1.4兆台幣
。
美國總統川普對印度課徵50%懲罰性關稅，引發兩國關係降至冰點，印度總理莫迪四度拒
接川普電話，堅決不以停買俄羅斯石油換取關稅減免。此舉對印度經濟造成嚴重衝擊，尤
其珠寶、紡織成衣業受創最深，許多業者面臨裁員困境。印度股市一度暴跌近700點，市
值蒸發1.4兆台幣。儘管美國是印度最大出口國，但印度總理莫迪選擇強硬應對，並積極
尋求內需市場和替代貿易夥伴，與俄羅斯、中國關係有趨於緊密的跡象。
印度工業化程度最高的古吉拉特邦以紡織業為經濟命脈，憑藉鄰近地區豐富的棉花產量和
密集的勞動力，生產高品質紡織品出口美國。然而，面對美國川普政府實施的50%超高關
稅，部分業者表現出不畏懼的態度。有印度紡織業者表示，較大影響只是暫時的，可能持
續數週到數月，最終會回歸正常，因為美國進口商和品牌最後會調高售價因應。他強調，
印度的手工藝、編織、刺繡和印度手寫體繡字等獨特技藝，讓美國買家別無選擇，仍然必
須從印度採購。
然而並非所有工廠都具備這樣的競爭力，能讓美國進口商自行承擔關稅成本。在印度德里
附近，一間成衣廠已陷入愁雲慘霧。印度成衣業主Sudhir Dhingra表示，未來將不得不裁
員，這將非常痛苦，這些勞工一個月賺不到300美元，情況比新冠疫情時期更為嚴重。一
位印度成衣廠勞工憂心忡忡地表示，如果丟掉飯碗，他沒有其他工作可做，其他工作他也
做不來。
50%的關稅比印度紡織成衣競爭對手如越南等東南亞國家高出太多。在紡織批發市場，商
家仍忙於出貨，但比起憂慮，更多的是憤怒。印度紡織批發市場秘書認為，美國無法在這
樣的關稅下生存，川普的決策過於一廂情願，而印度向來是個好說話的國家。
目前美印關係已降至冰點。CNN記者Mike Valerio指出，六個月前，印度總理莫迪還在白
宮與美國總統川普擁抱、拍肩，而現在到了八月底，兩國已陷入關稅戰。德國媒體更爆料
，印度總理莫迪對白宮非常不滿，甚至四度拒接川普電話，顯示出印度有足夠底氣與美國
周旋到底。
CNN記者Anna Cooban引述Capital Economics的預測，指出印度今年和明年的GDP成長將因
關稅影響減少0.8%，情況不太樂觀。但相較於墨西哥和加拿大，這些國家與美國的經貿往
來更為緊密，經濟更依賴美國的消費市場，印度受到的衝擊相對有限。
作為世界第五大經濟體，美國仍是印度最大的貿易夥伴，印度對美貿易保持順差。去年印
度對美國出口達873億美元，其中鑽石珠寶為最大宗，超過100億美元，醫藥用品達75億美
元，智慧型手機與汽車零件各約70億美元，紡織品和化學品則約26億美元。未來川普政府
若宣布對藥品和半導體課徵關稅，風險可能更高。
美國國貿學者Babak Hafezi提醒，蘋果供應商鴻海已將部分產線移往印度，目前約10%的
iPhone在印度製造，預計未來將提高到30%，關稅也為此帶來不確定性。
既然印度決心不示弱，就必須尋找應對關稅的方法。印度擁有14.6億人口，內需市場龐大
，但消費力不一定比得上國外消費者。一位印度供應商建議，應該將商品銷往國內市場，
若要出口，則應拓展美國以外的市場，如俄羅斯或中東。
印度總理莫迪也寄託於內需市場，呼籲民眾愛買愛用國貨。此外，為了抵銷關稅衝擊，印
度政府計劃降低部分產品的商品稅。長遠來看，最能分散風險的方法是尋找替代市場，除
了中國大陸外，拉丁美洲與鄰近的中東市場都是可能的選項。
CNN記者Mike Valerio質疑，這場關稅戰是否將印度推向其他方向，特別是在與美國關係
緊張的情況下，讓印度向俄羅斯甚至中國靠攏。本週首次出現新跡象，印度總理莫迪將自
2018年以來首次訪問中國。
莫迪計劃九月前往上海參加上合組織峰會，與北京重修舊好。俄羅斯總統普丁可能在年底
前訪問印度。然而，川普對印度祭出懲罰性關稅，正是因為印度與俄羅斯購買石油，才受
到二級制裁。
CNN記者Anna Cooban指出，今年六月，印度從俄羅斯進口約38%的石油，中國則約47%。俄
羅斯曾是印度眾多石油進口國之一，後來成為主要進口國。
顯然川普的如意算盤打錯了，印度不僅沒有因此減少向俄羅斯購油，反而放下宿怨，與俄
羅斯和中國大陸走得更近。新德里經貿智庫學者Ajay Srivastava認為，美國的做法不公
平，指責印度與俄羅斯買石油，但眾所周知，中國購買俄油的數量比印度多，歐洲和美國
自己也從俄羅斯購買原物料。
莫迪的盤算是什麼？經濟學家分析，川普的關稅損害印度出口，印度因此更需要價格低廉
的俄羅斯石油，而且沒有對美國開放農產品市場，保住了農民這個鐵票倉。印度經濟學家
Biswajit Dhar表示，印度負擔不起不買俄油的機會成本，因為俄油給印度帶來很大的價
格優勢。
CNN記者Anna Cooban總結，印度有很多全球貿易夥伴，經濟正在蓬勃發展。所以雖然關稅
不是好消息，但可能不會對印度經濟造成致命影響。換句話說，莫迪正在與川普對賭，賭
印度經濟不會先倒下。
心得/評論：
印度總理莫迪不甩川普不買俄羅斯石油以換取關稅減免，印度股市一度暴跌近700點，市值
蒸發1.4兆台幣。莫迪轉而和中國和俄羅斯走的更近，不知道印度經濟撐得比較久還是川普
會先讓步。
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