作者:
rz2x (嘟嚕嚕)
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〈財報〉AWS爆發式成長助攻 亞馬遜Q2獲利翻逾3倍 盤後飆漲9%
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2026-07-31 05:40
記者署名：
許家華
原文內容：
亞馬遜 (Amazon)(AMZN-US) 公布 2026 年第二季財報，受惠於雲端運算、廣告及 AI 業
務持續高速成長，營收與獲利全面優於市場預期，其中 Amazon Web Services(AWS) 營收
創下 2021 年以來最快增速，帶動盤後股價一度大漲超過 9%。
根據財報，亞馬遜第二季營收達 2,006.1 億美元，高於 LSEG 調查分析師預估的 1,964.
7 億美元；每股盈餘 (EPS)5.75 美元，也遠優於市場預估的 1.82 美元。
第二季淨利達 626 億美元，年增超過 243%，遠高於去年同期的 182 億美元；每股盈餘
也由去年同期的 1.68 美元大幅提升至 5.75 美元。公司指出，本季淨利包含來自 AI 新
創 Anthropic 投資所帶來的 534 億美元稅前收益，是獲利大幅成長的重要原因。
市場最關注的 AWS 業務表現同樣亮眼。第二季 AWS 營收達 422 億美元，高於
StreetAccount 統計的 405.4 億美元預估值，年增 37%，不僅高於華爾街預估的 31%，
更創下自 2021 年以來最快成長速度。
相較之下，競爭對手 Alphabet(GOOGL-US) 日前公布 Google Cloud 營收年增 82%，微軟
(MSFT-US)Azure 雲端業務則於最近一季成長 43%，顯示 AI 需求持續帶動全球大型雲端
服務供應商同步受惠。
亞馬遜執行長 Andy Jassy 在財報中表示，AWS 目前正處於「蓬勃發展 (booming)」階段
，尤其 AI 服務與自研晶片業務成長快速。其中，包括 Trainium 及 Graviton 在內的自
研 AI 晶片，以及企業 AI 平台 Bedrock 等產品，目前年化營收 (run rate) 均已突破
250 億美元，成為 AWS 新的重要成長引擎。
Jassy 指出，企業對 AI 基礎設施需求仍持續快速增加，因此亞馬遜必須持續投入大量資
本支出，以滿足未來需求。
第二季資本支出 (capex) 達 542 億美元，較去年同期 321 億美元大幅增加約 69%，反
映公司持續擴建 AI 資料中心及雲端基礎設施。
受到龐大 AI 投資影響，亞馬遜過去 12 個月自由現金流 (Free Cash Flow) 由去年同期
淨流入 182 億美元，轉為淨流出 76 億美元。
Jassy 於法說會表示，目前 AWS 尚未履約的合約訂單 (backlog) 已達 4,960 億美元，
創下新高，也顯示企業 AI 需求仍遠超目前供應能力，因此公司仍將持續擴充基礎設施，
以消化未來訂單。
除 AWS 外，亞馬遜廣告業務同樣維持穩健成長。第二季廣告營收 198.1 億美元，高於市
場預估的 194.3 億美元，持續穩居全球第三大數位廣告平台。
零售業務方面，第二季北美營收年增 16% 至 1,162 億美元，部分受惠於今年 Prime Day
首度提前至 6 月舉辦。
亞馬遜表示，今年 Prime Day 提前舉行，使第三季面臨較高比較基期，因此預估第三季
營收介於 1,970 億至 2,020 億美元，低於 LSEG 市場預估的 2,041 億美元。
公司指出，若排除今年與去年 Prime Day 檔期調整因素，2026 年第三季營收成長率將可
提高近 400 個基點，顯示財測保守主要來自認列時點改變，而非需求放緩。
Adobe(ADBE-US) 先前公布的數據顯示，今年 Prime Day 活動期間，美國整體電商銷售額
年增 9%，達 264 億美元，反映消費需求依舊穩健。
亞馬遜預估第三季營業利益將介於 225 億至 265 億美元，中值約 245 億美元，接近
StreetAccount 預估的 249.2 億美元。
除核心業務外，亞馬遜亦持續布局醫療健康市場。公司表示，第二季 Amazon Pharmacy
新增客戶數較去年同期增加超過一倍，當日處方藥配送量更成長近 5 倍。Amazon
Pharmacy 自 2020 年推出以來，一直是亞馬遜拓展醫療保健版圖的重要策略，但公司尚
未公布具體用戶規模。
整體而言，市場認為亞馬遜持續以龐大資本支出換取 AI 基礎建設與雲端市場領先地位，
雖然短期壓縮自由現金流，但 AWS 高速成長、自研 AI 晶片快速放量及龐大的未履約訂
單，顯示 AI 投資已開始逐步轉化為實際營收與獲利，成為支撐公司中長期成長的重要動
能。
核心指標 實際數據 市場預期 年增 / 比較
營收 2,006.1 億美元 1,964.7 億美元 優於預期
每股盈餘 (EPS) 5.75 美元 1.82 美元 大幅優於預期
淨利 626 億美元 — 去年同期 182 億美元 (+244%)
AWS 營收 422 億美元 405.4 億美元 +37%(2021 年來最快增速；市場預期 + 31%)
廣告營收 198.1 億美元 194.3 億美元 優於預期
北美業務營收 1,162 億美元 — +16%
AI / 自研晶片年化營收 (Run Rate)
均突破 250 億美元 — AI 與 Trainium、Graviton
業務高速成長
AWS 未履約訂單 (Backlog)
4,960 億美元 — 創新高
資本支出 (Capex)
542 億美元 — 去年同期 321 億美元 (+69%)
過去 12 個月自由現金流
-76 億美元 — 去年同期 + 182 億美元
第三季營收展望 1,970 億 - 2,020 億美元 2,041 億美元 財測低於預期
第三季營業利益展望
225 億 - 265 億美元 249.2 億美元 中值約 245 億美元，接近預
期
Anthropic 投資收益
534 億美元 (稅前) — 為本季獲利重要來源
Amazon Pharmacy 新客戶
年增逾 1 倍 — 同日配送處方量成長近 5 倍
心得/評論：
雖然資本支出跟菇狗一樣增加
現金流跟菇狗一樣減少
但問題是賺太多啦!!!
只要賺多上述兩項就不是問題
菇狗的問題就是賺不夠多
還有人在質疑AI是泡沫?
空蛙壽司吧
這篇新聞超好的耶
還有表格
都不用上色了