標的：2302.TW 麗正

分類：多

分析/正文：

洗半天的強茂 台半 能持有到現在 沒被洗掉 真的也是高手中的高高手

唯一機會是開盤毫不猶豫地進場 盤中+8%要進場大多有點壓力

股性真的太差 每每大漲都被外資搞事

能持有到現在的朋友恭喜 喜迎10%up

最近功率半導體族群資金持續回流，市場焦點多集中在強茂、台半、朋程，但我認為麗正

反而是族群裡基期最低、最有轉機想像空間的一檔。



先看營收規模，強茂、台半年營收約170億元等級，朋程約80億元，德微約20~30億元，而

麗正目前年營收僅約10億元左右。雖然規模最小，但也代表成長彈性最大，同樣新增1億

元營收，對強茂幾乎沒有感覺，對麗正卻接近10%的增幅。


近一年營收已逐步走出谷底，今年累計營收維持雙位數成長，公司也連續多月繳出年增成

績，顯示終端需求確實正在回溫。以目前規模來看，只要接到新客戶或產品滲透率提升，

營收成長速度有機會明顯優於大型同業。


更值得注意的是，公司近期因股價達注意交易標準而公告財務數字，自結2026年4月EPS達

0.09元、第一季EPS達0.25元，分別較去年同期大幅成長近5倍及6倍以上，顯示獲利增速

已開始明顯高於營收成長幅度。

獲利能力方面，麗正毛利率約30%左右，實際上並不輸強茂、台半的20多%，甚至接近德微

水準。這也代表公司雖然規模較小，但產品並非完全靠削價競爭。

EPS則是我認為最值得觀察的地方。強茂、朋程目前已是成熟獲利公司，市場對其獲利能

力已有共識；但麗正過去幾年EPS基期偏低，因此只要營收持續成長、產能利用率提升，

EPS彈性可能遠高於營收增幅。對大型公司來說EPS增加0.5元影響有限，但對麗正而言，

若未來EPS重新站穩1元甚至更高水準，市場評價可能完全不同。



簡單來說，強茂是穩定成長，朋程是車用龍頭，德微是小型成長股，而麗正則是低基期轉

機股，賭的是營收成長帶動EPS爆發，進而迎來估值重評。


[優點] 便宜 台股大通膨的情況下 百元股都算基本了 低於百元根本就是雞蛋水餃股

有心大戶進來掃貨 根本指甲縫屑屑

[缺點] 已經連五根紅K 追要有點風險意識


進退場機制：

現價附近分批布局。

停損：跌破前紅K高45元