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點陣圖成過去式？傳聲筒：華許主張 Fed 淡出頭條
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2026/06/15 14:06
記者署名：
郭妍希 發佈
原文內容：
美國聯準會(Fed)新任主席華許(Kevin Warsh、見圖)本週三(6月17日)將迎來上任後的首
次利率決策會議。由於伊朗戰爭引發能源價格飆升、通膨居高不下，Fed目前的政策討論
已全面轉向「升息而非降息」，讓華許在利率操作上暫無揮毫空間。不過，這讓華許有精
力改革另一項問題，也就是重塑Fed的溝通機制。華許主張「少說話、多思考」，並準備
讓Fed逐步淡出財經新聞的頭條。
華爾街日報(WSJ)素有「Fed傳聲筒」稱號的記者Nick Timiraos 14日撰文指出，自1990年
代葛林斯潘(Alan Greenspan)時代、再到2008年金融海嘯時期的柏南克(Ben Bernanke)，
聯準會過去二十多年來始終奉行「公開透明能讓貨幣政策更有效」的教條。傳統觀點認為
，「說話本身就是政策」(The talking is the policy)，當市場提前理解Fed的政策路徑
，投資人就會自行調整，在Fed正式行動前推升或壓低借貸成本。
然而，華許堅決反對這種過度解釋的作法。他在道富銀行(State Street)一年前舉行的一
場會議上直言：「這些預測簡直糟糕透頂(abysmal)。我的利率點陣圖也不完美，所以我
從不對外公開。如果一件事你做得很差，就應該少做一點。」
他並指出，Fed官員在發表預測後，往往會覺得有義務去捍衛這些數字，導致原本只是預
測的數據、變成難以撤回的承諾。例如2021年，Fed連續稱通膨是「暫時的」(transitory
)，無形中拉高了政策轉向的門檻。
華許希望將Fed帶回1990年代那種只在內部進行辯論、而非公開對外喊話的時代。他最著
名的構想是，央銀政策不該待在新聞頭版，而是應該回到「商業版的B12頁」。利率決策
應成為一則枯燥、僅有六個段落的簡短消息，寫著「利率調升一碼或調降一碼，沒什麼好
看的」，且「由一個你從未聽說過的記者撰寫」。
由於華許極不欣賞點陣圖，市場目前關注週三會議上，華許是否會消極反抗，直接拒絕提
交他個人的那顆「點」(dot)。此舉無需經過投票，就能直接削弱點陣圖的政策權威。
美國總統川普(Donald Trump)甫於6月7日在NBC播出的節目《Meet the Press》中表示，
Fed若選擇升息將是錯誤的決定。不過，他堅稱，無意在華許首次主持Fed利率決策會議前
對他施壓。
川普當時說，「現在的情況是，每當有好的經濟報告出爐，市場就會下跌，因為他們認為
Fed要升息了。但根本沒有理由升息。」他直言，升息「是錯誤的作法」，強調「我們實
際上應該要調降利率。」
川普隨後於6月10日在白宮橢圓形辦公室接受媒體聯訪時預測，在美國與伊朗的戰爭結束
後，通膨會「像石頭般墜落」(going to come down like a rock)。
歷經近四個月引發全球政治與經濟動盪的劇烈衝突後，美國與伊朗終於在週日(6月14日)
宣布達成一項歷史性的和平協議。在主要斡旋國巴基斯坦的調停下，雙方正式宣告所有戰
線(包含黎巴嫩在內)立即且永久終止軍事行動。這意味著荷姆茲海峽(Strait of Hormuz)
即將全面解封，遭受壓抑的原油供應將重新釋放。
油價15日亞洲盤漲幅應聲重挫。芝加哥商品交易所(CME Group)報價顯示，截至台北時間
15日下午1時49分，紐約商業交易所(NYMEX)西德州中級(WTI) 7月原油期貨重挫4.9%、報
80.72美元。
心得/評論：
不是，現在市場最關心的不就是美國聯準會未來會怎麼樣調整利率嗎？
川普一天到晚抱怨，你要新聞把利率消息放在最不起眼的地方怎麼可能？
點陣圖你不投，不確定性更高，市場會更不樂見吧。