作者:
Cartier (卡帝亞)
2026-04-06 00:02:37原文標題：崩盤前兆？「沃爾瑪指標」飆至2008年新高 專家示警
原文連結：https://news.ebc.net.tw/news/business/545485
發布時間：2026-04-05 21:15
記者署名：鄒鎮宇
原文內容：
華爾街資深策略師鮑爾森（Jim Paulsen）發出嚴正警告，他所創立的「沃爾瑪衰退訊號
」（WRS）已飆升至自2008年金融海嘯以來的最高水平。該指標透過對比沃爾瑪（Walmart
）股價與奢侈品指數，揭露消費者正集體轉向低價折扣店，預示經濟衰退風險正在倍增。
隨著中東戰爭引發油價飆升、全美汽油價格突破每加侖4美元，加上2月非農就業意外減少
92000人，美國信用評等機構穆迪（Moody's）已將未來12個月的衰退機率大幅上調至48.6
%。
據美國商業雜誌《財星》（Fortune）報導，鮑爾森指出，這項指標與實質GDP成長及失業
率有著高度的相關性。回顧歷史，每當民眾開始「棄奢侈品、入大賣場」時，通常就是經
濟崩盤的前兆。目前的恐懼情緒持續倍增，顯示零售採購模式已開始向抗衰退的零售商傾
斜，美國經濟成長明顯放慢。
沃爾瑪股價年增40% 消費模式轉變揭露衰退徵兆
「沃爾瑪衰退訊號」的核心邏輯在於，當經濟壓力增加時，家庭會優先砍掉奢侈品支出，
轉向沃爾瑪這類廉價零售商。數據顯示，沃爾瑪股價過去一年逆勢攀升40%，截至週二已
達123.95美元。反觀S&P全球奢侈品指數雖然年增7.7%，但今年以來已重挫13.6%。這種消
費降級的現象與2008年大衰退時期驚人地相似，鮑爾森在Substack文章中直言「沃爾瑪憂
慮正在倍增」。
伊朗戰爭與油價雙重打擊 2月就業數據敲響警鐘
除了消費趨勢，宏觀經濟數據也極其悲觀。2月就業報告顯示美國經濟意外減少9萬2000個
職位，失業率攀升至4.5%。持續進行的伊朗戰爭進一步惡化了情勢，導致石油與化肥價格
飆升，全美平均油價正式突破每加侖4美元。穆迪分析首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）
表示，衰退已成為真實威脅。除了穆迪上調預估外，高盛（Goldman Sachs）與安永（EY-
Parthenon）也分別將衰退機率設定在30%與40%的高位。
零售巨頭營收破紀錄 專家呼籲降息以利止跌
儘管沃爾瑪在今年2月被亞馬遜（Amazon）奪走《財星》500強榜首位置，但其營收表現依
然強勁，上季營收達1907億美元，年增5.6%，全年總營收來到7132億美元。這份亮眼財報
在衰退陰影下，反而印證了民眾對低價必需品的高度依賴。鮑爾森預警，如果政府不採取
額外的政策融通或調降利率，這場正在展開的經濟減速恐難以止步，美國經濟正面臨極大
的挑戰。
心得/評論：
沃爾瑪衰退訊號飆升至2008年以來最高，預示經濟衰退風險增加。
如果政府不採取額外的政策融通或調降利率，經濟減速可能持續。