原文標題：華許入主Fed 估採縮表＋降息政策
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原文連結：https://www.ctee.com.tw/news/20260131700074-430701
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發布時間：2026.01.31 03:00 工商時報
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記者署名：工商時報 蕭麗君
※原文無記載者得留空
原文內容：
被美國總統提名為下任聯準會（Fed）主席的華許（Kevin Warsh），因重視通膨與金融系
統風險，而被視為典型的鷹派人物。他過去曾抨擊Fed不斷印鈔、導致今日通膨惡果。德
意志銀行認為，如果華許接掌Fed，可能將採用「縮表與降息並行」政策，來解決當前美
國通膨問題與提振經濟。
華許去年5月在一場與胡佛研究所主持人羅賓遜（Peter Robinson）對談曾提到，通膨是
一種選擇（Inflation is a choice）。他當時指控Fed在2008年金融危機結束後，依然持
續印鈔，不僅無效，還助長了資產泡沫。他直言今日的高通膨不是疫情或供應鏈造成的意
外，而是聯準會錯誤政策的「選擇」。
華許表示，「如果我們在印鈔機上安靜一點，我們的利率其實可以更低。」
德意志銀行認為，在華許主導下，Fed未來可能採縮表與降息並行政策，這意味他將透過
縮減資產負債表（QT）來控制通膨，從而為降低利率創造空間。華許曾把此作法稱為「實
用的貨幣主義」，也符合川普政府希望降低借貸成本的訴求。
批評Fed不遺餘力的華許指出，Fed長期依賴低利率及大規模資產購買，已讓貨幣政策與財
政政策界限變得模糊。他強調Fed與財政部必須各司其職：Fed負責管理利率，財政部負責
管理財政帳戶，二者需達成某種新協議，來解決債務利息過高的問題，而不是像過去那樣
界限模糊、相互糾纏。
針對市場擔心如果他入主Fed，是否將進行激進改革，華許也給了定心丸。他強調Fed不需
要「砸爛改革」，而是要進行「復興」。他形容「就像修繕一座龐大的高爾夫球場，受過
去啟發，但不被過去束縛。」他展望的美國經濟並非衰退，而是一場由AI驅動的、類似雷
根時代的生產力繁榮。只要政策回歸理性，美國經濟將展現出驚人的韌性。
不過被視為通膨鷹派的華許，一上任後首要面臨的就是川普要求大幅降息的施壓，市場將
密切關注華許如何在政治壓力下維持Fed的獨立性，又能在通膨與經濟之間取得平衡。
心得/評論：
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華許表示，「如果我們在印鈔機上安靜一點，我們的利率其實可以更低。」
如果你在我們口袋再多裝一點點錢錢，我們就會打爆營業員的電話。
哲學核心： 「通膨是一種選擇」。
華許不允許 Fed 繼續當股市的褓母（Fed Put 作廢）。
實用貨幣主義： 「縮表 (QT) 優先於降息」。
這對投機性資產是毀滅性的，因為白紙黑字的美元（流動性）正在被收回。
比特幣跳水 6%、白銀崩 35%。這不是個別資產的問題，
這是全球資金在預演 「華許式去槓桿」。

川普會找一個不聽話的嗎

美債上看5%

川投顧不會讓股市難看的，別怕

短債2% 中長債4.5% 房貸6% 可能要穩定在這樣利率吧降息+QT 基本上就是整條利率曲線都要控制的意思

漲太大 縮表要該怎麼操作 ?

所以關鍵在市場覺得期限溢價該是多少如果撤除了FED的資金 財政部有勇氣直面市場嗎川普應該很在意房貸利率 但FED手上可是有大量MBSFED的MBS持有量是比10年期長債更大的

過去幾個月不也是這樣？

要放手讓殭屍入土了