※ 引述《fckavn (怡瑩)》之銘言：
: 這幾年看了不少怪老子
: 自己陸續也買了不少美債ETF
: 本想說抗衰退＋等待降息
: 沒想到一路被殖利率教育到懷疑人生…
: 手上是768B＋795B兩檔長債放最久
: 比較有趣的是買前者本來不配息
: 最近從不配改季配，帳面年化配到快10%
: 後者則就費率便宜，溢價也不嚴重
: 所有配息預計都放原標的再投入，慢慢做多
: 近期殖利率降回五月低點，股價連帶回升
: 台股債券ETF受益人數，自年初以來也銳減不少
: 長債更是下車不少人，感覺可以樂觀繼續撿
: https://i.imgur.com/DCymTf9.jpeg
: 等到台幣匯損回升、降息落地
: 那時算能迎來長債ETF真正的春天吧？
: （小小債蛙我是如此希望
我們來複習一下美債的三個思考層次
底層是財政平衡的長期預期
中層是利率政策的長期預期
上層是各種籌碼面的變動、與其他風險產品的相對報酬率等等
空中的是各種騙新手的雜訊，什麼六月要到期多少多少兆國債的無意義資訊
越下層的因子週期越長，但是影響就越深遠
底層的財政平衡預期，在法案過後快速惡化，沒有好轉跡象
中層的利率政策預期，在美國的就業數據呈現快速下滑之後
目前FedWatch的降息預期已來到今年降三碼
我主觀認為這波就業緊縮是結構性的，無法透過降息解決
也就是很高機率降三碼之後就業依然無法好轉，只好明年續降
上層的籌碼面變動，經過財政部不發長債和美元穩定幣一波操作
已經基本解決了短期的長債供需問題
同時透過另立發行機構，削弱了FED的貨幣政策權力
美國的貨幣政策正明確的走向財政主導(Fiscal Dominance)
因此，在短期價格變動的考量時，底層因子需要讓位給明顯反轉的中上層因子
我對短線利率預期是 年底之前，30年期會回到4.4~4.5%
利申: 我已進場長債利率期貨(ZB)
總部位已加碼到妙木山大債蛙的三分之一
應該不會再加碼
此外，我的部位不考慮匯率風險
這篇也不對匯率走勢提出預期