餐飲股后爭霸戰悄然開打 八方雲集拿甚麼和百貨天后、韓流人氣餐飲抗衡？
2025/07/15 21:56:08
經濟日報 記者嚴雅芳／台北報導
在台股風險變數頻仍的2025年，觀光餐飲股逆勢突圍，成為資金新寵。內需為主的營運模式
，讓餐飲業者得以躲過國際市場的風雨，不必擔憂產地關稅突襲或匯率波動侵蝕利潤，反而
形成資金避風港，顯現出抗震體質。
與此同時，餐飲族群也悄然上演一場「股后爭霸戰」，由三家各擁強項的餐飲集團領銜演出
——台灣最大韓式料理連鎖餐飲集團豆府（2752）、全台最大東方餐飲連鎖集團瓦城（2729
），以及跨足美國、深耕台灣市場的庶民美食霸主八方雲集（2753），三強鼎立，誰能登上
類股后座，成為市場焦點。
在餐飲股三強的競逐中，各家業者背後所倚仗的不只是品牌光環，還有其所代表的消費族群
與結構性需求的差異。從庶民剛需、中產消費到年輕世代，三大勢力交織，映照出台灣餐飲
市場的多元面貌與分層結構。
餐飲股三強鼎立
首先，八方雲集憑藉鍋貼、水餃、排骨飯等國民美食橫掃全台，代表的是庶民小吃與銅板經
濟的力量。其營運模式高度連鎖化、供應鏈自動化，再加上外帶友善、價格親民，使其在高
通膨、薪資成長追不上物價的大環境下，成為內需剛性消費的首選。尤其今年以來在關稅與
匯率不確定性升高的背景下，消費行為更加傾向平價與高CP值，八方雲集受惠於此結構轉變
，基本盤穩固，加上海外美國市場持續擴張，更具備攻守兼備的潛力。
瓦城代表的是台灣餐飲市場的中高端消費力。旗下品牌如瓦城、時時香、大心等，門市多設
於百貨商場，與百貨業景氣高度連動，客層則涵蓋中產階級中的上班族、雙薪家庭與商務消
費族群，這類消費者追求的是服務體驗與用餐品質。而瓦城近年也持續開出新品牌，橫向擴
張以吸引更多元的客群，亦是支撐營運成長的關鍵。
至於豆府則由韓式餐飲起家，是台灣最大韓式料理連鎖集團。旗下品牌如豆府、北村豆腐家
等多數落於中價位區間，在韓流風潮下，吸引不少年輕消費族群。這群以小資族、上班族、
小家庭為主的客層，對異國風味、品牌風格與社群打卡性具高敏感度，代表的是新興世代的
消費力。在餐飲市場日趨飽和的情況下，豆府憑藉鮮明品牌定位與快速展店動能，成功在年
輕消費者心中搶下一席之地。
三強爭霸戰，從上半年營收可看出端倪。2025年上半年，八方雲集、豆府與瓦城三檔個股皆
交出亮眼成績單，營收同步改寫同期新高。其中，八方雲集上半年營收達42.85億元，年增1
1.55%，展顯雙位數增長實力；豆府表現同樣搶眼，以19.59億元、14.11%的年成長率居三者
之冠；瓦城則受台中新光三越停業影響略受拖累，但仍以30.52億元繳出年增0.26%的成績，
在逆風中穩住中場。
出擊海外市場 八方率先卡位
放眼海外戰線，八方雲集與瓦城雙雙積極出擊美國市場，海外題材持續發酵。其中，八方雲
集美國市場進展順利，德州工廠已取得施工許可並進入實作階段，預計12月正式投產，首家
德州門市也將同步開幕，採用全新QSR快餐營業型態，全面優化點餐、備餐、取餐動線，將
會更貼近美國消費者的餐飲使用行為，而南加第12家門市將於第3季開幕，北加兩店預計於
第4季啟動，加州與德州雙軸並進，帶動品牌在美國市場快速成長並持續累積更多可複製的
展店成功經驗。
瓦城在美國市場持續積極推進，預計第4季將於洛杉磯核心地段展開雙店布局，穩步擴張品
牌版圖，為進軍美國市場奠定堅實基礎。多元策略同步下，將有望持續挹注集團下半年營運
動能，加速全球布局進程。
整體來看，三強各擁優勢、題材不一，但若從市場結構、營運韌性與成長軌跡綜合評估，八
方雲集在這場「股后爭霸戰」中，無疑握有最強攻守平衡的籌碼。面對內需市場朝向高CP值
、剛性消費靠攏，加上美國展店與產線布局已具成形動能，八方不僅穩固台灣基本盤，更具
備海外複製與擴張的潛力。
在2025這個風險與機會交錯的年份，誰能兼顧穩健現金流與國際成長性，誰就更有機會勝出
。從目前局勢來看，八方雲集已率先卡位關鍵戰場，勝出的機率正不斷升高。
https://money.udn.com/money/story/10871/8874553
心得
沒想到台灣餐飲也是三國鼎立
韓國料理也能入選
真的有用心經營
但八方也有美國市場
實力不容小覷
該投資哪一股?