※ 引述《tailop (寧夏)》之銘言：
: 想請教債券ETF放20年效果是否真的跟直債一樣？
: 1.匯率差異：債ETF因每期收到利息
: 要換台幣發給投資人，現況等於強迫吃匯損
: 2.債組合：債ETF為了維持存續期會不斷
: 清舊債？等於降息時舊債資本利得會強迫實現？
: 這樣放了20年確定損益會趨近嗎？
: 感覺上述這兩點都會讓ETF投資人產生額外虧損
這個東西那麼簡單，我超肥債蛙來簡單分享一下我被套的心路歷程
我們已00679B為例
這檔叫做元大美債20年
看一下元大投信的說明
本基金標的指數「ICE 美國政府 20+年期債券指數」：係由 ICE Data Indices, LLC 及/
或其關係企業所編製的美國公債指數，指數成分債券選取標準包括：美國財政部所發行之
公債、債券最小流通在外面額須大於 3 億美元、債券距到期日須大於 20 年及僅納入固
定利率債券。
可以看到裡面的成分股要有幾個要件
1.要是財政部發行的
2.面額要大於3億美元
3.債券到期日要20年以上
其中第三點最重要，因為這檔ETF要保持對市場殖利率的價格敏感，也就是存續期間要大
於某個年限，所以債券距到期日20年以下的會蛋雕
官網可以看到，元大美債20年的存續期間是16.28年
也就是只要20年美債殖利率下降1%，債券ETF價格會上升16.28%，當然我們不考慮精聾海
嘯，用美元計價確實如此
也就是去年對哲在講的，降息1%，上漲16%
好啦，你如果是幾種不同的債蛙，會有不同的投資方式，本金100萬美金，全部都用該死
的美金不考慮匯損
1.直債蛙，你去市場上買一張20年的直債，現在市場上的殖利率是4.788%（參考investin
g.com)
2.ETF債蛙，你去全部丟到美債ETF
直債蛙，你那張20年期美債會隨著時間流逝，慢慢往到期日接近，那張直債對殖利率敏感
度會下降
看一下債券價格公式
https://i.imgur.com/Y3SDvPG.jpeg
如果現在市場上的殖利率大於票面殖利率的話，按照公式算，債券會哲價，剩餘的期數越
多哲價越明顯
然後你如果取得債券時的票面利率跟現在市場上的殖利率相差越多價差也越大，看一下元
大美債20年的成分股
https://i.imgur.com/Odwv4Xl.jpeg
https://i.imgur.com/9GSamzS.jpeg
在現在市場殖利率4.778%的情況下
兩張債券都哲價
但是1.875%那張哲到快對哲
那你如果直債蛙、ETF債蛙，起始殖利率都是3%
分別買了一張20的直債跟ETF
中間市場殖利率毫無變化
直到第19年，市場的殖利率變成5%
這個時候
直債蛙持有到期即可，拿回20年的3%+本金
ETF的債蛙拿回20年的3%+哲價32.56%的ETF
大概是這樣
最後，美債這個辣雞不要買，買了要有套到懂王下台的準備，因為他搞什麼弱美元，這個
殺傷力比殖利率上去還兇殘
殖利率上升，貝森特還可以減少發長債，借短債買回長債，現在短債流動性還沒什麼問題
，也基本上是貼著聯準會基準利率的
所以財政部回購長債，某種程度上確保長天期公債殖利率不會溢價太多
弱美元+精聾海嘯無解
弱美元還會讓你債券的配息產生匯損
所以不要買美債，長短債都不要，我們套就好，其他人不要進來套