作者:
rfynw (得之於人者太多)
2025-06-14 21:36:00目前資產配置：台幣定存600萬、美金定存7萬(換算台幣約210萬)、高利活存100萬、小台
20口保證金放220萬)，總曝險約2200萬(約為本金200%)
https://i.imgur.com/W3N35u0.jpeg
目前負債配置：一銀公務人員信貸160萬(2.182%)、中信80萬(2.62%)+360萬(3.12%)，月
繳約10萬，以上均為餘額，文末會補充幾間銀行詢問信貸的經驗
本人去年報稅工作收入125萬、股息50萬，共計175萬
https://i.imgur.com/2NQlTjR.jpeg
個人從2023年接觸到質押的觀念，並於2023年底開始分享槓桿投資的心得，板上都找得到
，不過那時候的槓桿觀念還不夠成熟，雖然有把握etf抱著三五年以上一定賺的心理準備
，但卻忽略了過程中可能會遇到的困難，例如4/9我的高股息融資維持率只剩131%，差一
點就要被發追繳令了，當天盤中都在算如果真的低於130%要賣多少才安全。
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開槓桿有時候不是認知夠不夠的問題，就算認知夠強大，維持率不夠就是不夠，沒錢補就
是得停損，像我身邊就有長期相信並持有鴻海和長榮的人，但因為槓桿有質押和期貨，也
在連續三根跌停的時候被追繳，而不得不減少近1/3的部位，就算後來漲回來甚至創新高
，也是損失了不少。
以前我的部位也不大，頂多就曝險兩三百萬在場上，也沒信貸和質押，所以就算遇到2022
年從萬八跌到萬三，也沒什麼感覺，當時就算有開槓桿，也是活存轉一下就撐過去了，而
現在部位放大以後才知道曝險控管的重要性。
我的部位從2023年底的一萬七開始慢慢放大到兩萬三，當時含信貸的本金約為1200w，曝
險為高股息1600w(含融資及質押)、小台10口約1200w(保證金靠質押補)，總曝險約為本金
的233%，我有算過這樣的曝險可以撐到台股跌到萬七左右是極限，所以當台股在2024下半
年從22000到23500來回震好幾次的時候，我是很放心的，就算到4/7全線跌停我也不是很
緊張、4/8續跌也覺得應該差不多了沒有很緊張，直到4/9又再跌一根才發現之前的策略還
是太天真了，根本小看了市場的風險，所幸4/9真的是最低點，要笑我是被川普關稅政策
轉彎救了也無所謂。
從那之後我重新開始思考槓桿比例及部位配置，沒想法的可以參考，有想法的就照你本來
的想法就好。
先說槓桿比例，本來我是堅持至少要維持200%以上曝險一直在場內才有效率，現在覺得應
該要依股市位階調整曝險，簡單原則如下：
常態槓桿不要超過200%，因為你永遠不知道什麼時候會突然修正20%以上。
高點槓桿不要超過150%，如果不知道現在是不是高點，建議平常就是150%以下就好。
低點槓桿可以開到250%，低點可參考國安基金進場時機
至於部位配置，剛接觸質押的時候覺得利息2%多，本金小根本沒什麼感覺，於是：
一開始100%買006208，再質押兩層(約96%)買高股息，曝險大概196%
後來把改成50%買正二、50%融資(我的融資利率3.5%)買高股息(約125%)，曝險大概225%
再後來又經過幾次調整，現在是200%曝險全靠小台(10萬保證金一口)，其餘資金定存和放
滿高利活存，如果遇到大跌需要補保證金就從活存開始支援，真的不得以就由定存質借台
幣補保證金。
轉變理由如下：一開始本金小，覺得質押利息無傷大雅，本金開始放大之後，發現如果本
金1000萬想質押1000萬維持200%曝險，那一個月就要繳2.5萬的質押利息；像板友713大哥
7000萬質押4000萬，一個月就要繳10萬的利息，想想就覺得可怕，所以有些東西真的要到
相對的等級時才能慢慢體會到，既然都有維持率的問題，那我選擇開槓桿成本最低的，至
於質疑期貨是不是比較容易斷頭的那些人，還是先去多瞭解曝險我們再來討論。
我目前的槓桿就是200%左右，沒意外會持有到台股兩萬五的時候降回1.5倍槓桿，如果再
漲到三萬一會再降回1倍以下槓桿，到時候再發文跟大家報告，雖然那時候應該會有很多
新的股神id笑我出場早了，因為他們會說接下來要漲到三萬五了！
補充幾間銀行信貸認列的財力證明標準，大致上可分為2大類：
1.認列股票庫存或三個月以上定存換算年收入，但只認報稅所得裡的工作所得：凱基、遠
東、台新
2.不認列股票或定存等流動資產，但報稅所得全認收入：匯豐、王道、富邦
3.中信：報稅所得全認、也認股票庫存及三個月以上的定存，可增貸比例約為股票庫存33
%、定存55%，也就是100萬的股票可以多貸33萬、100萬的定存可以多貸55萬。
以上銀行除了中信以外，均不可超過DBR22倍，只有中信敢以其他方式換算收入，突破22
倍上限，但最高也是500萬，所以有心想靠信貸從銀行搬錢的話，建議可以像我之前一樣
，先
跟第一間銀行貸到上限，然後買股票或定存，再跟中信增貸。