原文標題：美商業活動放緩 2月服務業PMI初值創逾兩年新低
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發布時間：2025-02-22 00:20
記者署名：段智恆
原文內容：
全球標普 (S&P Global) 周五 (21 日)公布初步調查顯示，美國商業活動在 2 月幾乎停
滯，主要受到川普政府的關稅政策和聯邦政府支出大幅削減的影響，這也讓川普當選後的
企業信心成長大幅回落。
報告指出，美國 2 月綜合採購經理人指數 (PMI) 初值降至 50.4，創下 17 個月來的新
低，顯示經濟活動放緩，服務業活動首次萎縮，成為拖累整體經濟的主要因素。
美國 2 月 Markit PMI 報告：(50 為榮枯線)
＊製造業 PMI 初值報 51.6，預期 51.3，前值 51.2，創 8 個月新高
＊服務業 PMI 初值報 49.7，預期 53.0，前值 52.9，創 25 個月新低
＊綜合 PMI 初值報 50.4，前值 52.7，創下 17 個月來的新低
根據報告，2 月服務業 PMI 初值降至 49.7，為 2023 年 1 月以來首次見萎縮，而且在
未來的活動預期方面也出現顯著下降，成為拖累整體數據的主要因素，反映川普政府開支
削減和關稅政策帶來的高度不確定性。
另一方面，2 月製造業 PMI 初值回升至 51.6 並創下 8 個月來新高，這一成長主要來自
於企業為應對關稅可能帶來的成本上升提前增加產量，不過這種成長或許是只是短期現象
。
全球標普的調查還顯示，物價壓力有所上升，特別是在製造業，原物料價格的增幅達到 5
個月來新高。報告指出，企業普遍將價格上漲歸因於川普政府的關稅政策，讓供應商提
高價格。此外，儘管服務業的成本上升較少，但隨著需求放緩、競爭激烈，一些企業可能
需要吸收部分成本上漲，從而影響其利潤率。
此外，2 月的調查還顯示，就業指數下降至 49.4，表明就業市場出現萎縮，尤其是在服
務業，該產業的就業指數大幅下滑 5 個百分點，寫下 2020 年 4 月以來的最大降幅，反
映出勞動力市場的不確定性和企業對未來前景的擔憂。
通膨壓力也是這份調查報告的重要焦點。儘管美國聯準會 (Fed) 自 1 月以來已暫停降息
政策，但企業支付的成本仍然上升並推高產品價格。隨著服務業面臨更多價格壓力，價格
上漲可能會進一步影響消費者支出，並加劇全球油市的波動。
美國商業活動的放緩是由於政府政策的不確定性、關稅加劇了成本壓力，並且美國企業的
信心顯著下降。儘管製造業出現短期成長，但整體經濟仍顯示出疲軟跡象，尤其是服務業
的低迷表現，這將對未來的經濟成長帶來挑戰。
標普全球市場財智 (S&P Global Market Intelligence) 首席商業經濟學家 Chris Willi
amson 表示，「美國企業年初的樂觀情緒已經消失，取而代之的是日益加劇的不確定性、
停滯的商業活動和上漲的價格。」
Williamson 指出，對未來的樂觀情緒已經從年初接近 3 年的高點，跌至新冠疫情以來最
為悲觀的水準。企業普遍擔心聯邦政府政策的影響，從開支削減到關稅及地緣政治發展。
銷售受到政治環境變動所帶來的不確定性影響，且供應商因關稅而提高價格，推動成本上
升。
Williamson 說：「去年年底時，調查顯示經濟成長超過 2%，而 2 月的調查顯示國內生
產毛額 (GDP) 折合年率增速已放緩至僅 0.6%。」儘管整體通膨壓力仍然較低，但服務業
的利潤壓縮顯示出企業在需求減弱的情況下試圖吸收成本上漲。製造業的原材料價格大幅
上漲，可能會進一步推高通膨或進一步擠壓企業利潤。
心得/評論：
服務業PMI萎縮、就業市場萎縮、企業利潤萎縮，
預期經濟成長率剩0.6%。

MAGA

垃圾川普

塊 陶 蛙

MAGA自殺性通膨接下來看看核心CPI會不會再上去，如果繼續提高，就是彈劾瘋子總統性通膨

今年撈底看這波，拜託不要又跌個啥3% 、5%啥的

美債建議短債配一配川普就不要上任半年就被看破手腳逆全球化不通膨才有鬼

服務業PMI下去經濟降溫FED才會降息啊

ok 降兩碼

川： 收關稅就不用繳稅 讚讚讚

經濟降溫但是物價高漲壓力還是在啊，內文不是就有寫，供應商因為關稅的不確定性提高價格，這樣子要怎麼降息原物料的價格增速來到5個月新高川普等甜蜜期過了真的吃屎尤其是他的內閣全部都是MAGA派，整黨上失智列車

呵呵

光是預期心理就會造成物價壓力

DOGE砍太兇了

通膨本來就易上難下，並不是經濟放緩就會馬上低通膨，你看蛋跌這麼久了，蛋類製品有降嗎

短空長多

12月降的那一碼可不可以3月升回來

白癡川普，智障川粉，沒毛病