※ 引述《YAYA6655 (YAYA)》之銘言：
: 台GG之前60幾一路噴到100時，我抓了整數關卡空100，被軋到忍痛停損小虧出場
: 結論就是好公司長期應該要做多的，不要逆勢去放空他
: 當時要是不要看他不順眼，去放空他，而是乖乖的做多，今天不就致富了？
: 又何必那麼辛苦工作？人生，只要賭對一次大的，就夠吃三輩子了。
: 巴菲特說過：對於好股票，持有的期限是多長？
: 答案是：永久，直到宇宙時間的盡頭。
結論：未來十年，台積就是成長股
前幾年闕又上寫了一本慢飆股台積電啟示錄 雖然我覺得闕寫的書內容有的很空洞
而他這本書前面一樣寫了一堆我們早就知道的考古歷史與技術優勢
但讓我注意的是 後面提到第四次工業革命 未來人類生活矽含量只會呈指數上升
人工智慧 大數據 雲端 物聯網 需要運算的數據龐大
比如自駕車 需要大量感測器即時運算資料 以因應駕駛中各種狀況
人工智慧應用 需要不斷自我學習 隨時擷取或儲存大量數據 5G通訊晶片技術是關鍵
5G+行動邊緣運算(MEC)才能有效縮短AI運算時間
所以這代表未來半導體產業將以高效能運算(HPC)為主軸
今年第一季法說會 HPC營收占比已正式超越智慧型手機 成為第一大營收來源
https://imgur.com/yssQUKB
這代表在第四次工業革命推波助瀾下 未來晶圓代工產業只會愈走向寡占 甚至獨佔
為何說會是寡占或獨佔呢？
晶圓代工這產業 除了製程技術是關鍵外 產能也是確保訂單重大因素
不但要保證質 還要保證量 才能確保訂單在手 這也是台積大手筆增加資本支出原因
在先進製程 微影技術是勝負關鍵 摩爾定律走到7奈米時 就必須得靠EUV技術才能維持前進
EUV這技術與傳統浸潤式微影技術不同的是 EUV是反射式光罩
透過一片片不透光的光罩 藉由EUV光源將光罩圖案反射至晶圓上
因為多重反射關係造成光源耗損 光源必須維持非常高功率 因此整台EUV非常龐大 耗電
總之這機器非常難做 一年大概產出5~60台就很不容易了
自2018開始 台積藉著之前浸潤式微影技術與ASML打好的關係 奪得大部分EUV設備訂單
https://imgur.com/AWeFKhG
從此圖可看出 台積實際已拿到約70台EUV 佔總數100出頭台一大半
今年2022年EUV設備產能開始短缺 代表台積的EUV產能可以保持絕對優勢
其他公司如三星 intel可能想搶也搶不到
技術良率領先 產能方面也形成超級壁壘 斷定台積可在高階製程寡占甚至獨佔不爲過
更何況三星集團還有記憶體部門也要搶EUV 除非三星放棄記憶體 產能全給晶圓代工
不過這是不太可能的事 三星未來在高階晶圓代工產能很難追上台積
因此劉魏兩位才會老神在在 即使有戰爭與通膨 還是維持440億美金資本支出
台積還有一項很大優勢 就是對客戶定價權
連蘋果這種剝削供應鏈出名的公司 都能讓其接受漲價
https://www.chinatimes.com/newspapers/20220117000069-260202?chdtv
雖然每年龐大資本支出 但實際上客戶已支付2~4成訂金
就算終端需求減少 還是得付清已預訂產能的費用
https://ctee.com.tw/news/tech/565454.html
所以現在市場上消費性電子需求減弱 經濟衰退 對台積影響很有限
最後呼應一下第一句話 未來十年是台積爆發成長期
台積法說會已多次提到 未來幾年CAGR會在15~20%
保守地講 即便沒有亮眼的突破 在這種成長下 今年EPS超過30 本益比20 合理價600不為過
換句話說現在很可能是超跌狀態
而股票市場很奇怪 我們經常看到利多不漲或利空不跌
營收成長 但沒有突破預期 股價下跌
營收減少 但沒有減少到法人預期的地步 股價反而上漲
那是因為分析師金融圈法人已掌握大部分消息 該反應的大多反應完
那為何2020台積噴到大家瞠目結舌呢？
原因是intel宣布將關鍵產品外包給台積代工 這讓金融圈法人也是目瞪口呆
未來有沒有下一個讓這些外資目瞪口呆的機會呢？
也就是說 三星有無可能步上intel後塵？
如果成真 那就是台積一統江湖 有史以來最大的爆發點就在這
至於要不要支持這個論點 要不要現在逢低買進 就讓各位自行判斷囉
一統天下談何容易, 2024 GAA量產才是關鍵. 如同planar到FF改結構後能耗比大幅增長, 能順利量產GAA才能算真正拉開競爭優勢, 樂觀看2030
美國要搞台積是自傷一千, 上游設備材料/下游各大豬屎屋都是美商居多, 為了保一家僅台積市值1/3的公司, 未免可笑.
作者: cheetahspeed (respectmustbetaught) 2022-06-05 16:40:00
推推 韭菜就是要買gg