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節錄：
讓我擔心的不是新聞標題本身。我的意思是，原油標題價格在 100 美元、110 美元以上
。實際上，如果你現在試圖從中東取得石油，你可能要支付 140、150 美元。
更現實地說，如果你試圖從紅海取得石油，你在運輸上就要多付 30、40 美元以上。保險
成本過去是 25 個基點左右，現在更接近 5％；而戰爭保險已經取消——你在沒有戰爭保
險的情況下仍要支付 5％。
因此，從門到門的一桶原油，或從門到門的一桶精煉油，其實遠高於新聞標題所顯示的油
價。我見過最高的情況（希望不會再出現），是一桶運抵斯里蘭卡的石油價格達到 286
美元。對於這個國家與經濟而言，並不是可以長期承受的價格水準。
摩根大通分析師週日晚間在一份報告中表示，這是「實體能源市場出現壓力的明確證據」
，且壓力在亞洲尤為嚴重，因為亞洲約有 80％ 的石油來自波斯灣。他們在下文中以粗體
強調如下：
市場正出現跡象，顯示整體系統可能正承受愈來愈大的壓力。在市場有 1300 萬桶／日（
mbd）供應缺口的情況下，歐洲與亞洲的煉油廠正激烈競爭剩餘的貨源，推動更直接反映
即期實體交割的即期布蘭特原油價格（spot Brent）升至歷史新高。4 月 7 日，現貨布
蘭特原油（Dated Brent）達到每桶 144 美元，超過 2008 年金融危機前夕的高點。相比
之下，同一天交割的 6 月近月布蘭特期貨價格約為每桶 109 美元。
從歷史上看，現貨布蘭特（Dated Brent）與 ICE 布蘭特近月期貨合約之間的價差通常相
當小，一般僅為每桶 1 至 2 美元，反映實體市場與紙面市場之間套利機制運作順暢。但
當前這種顯著擴大的價差，顯示市場正難以在當下取得可交割的原油，即使市場仍預期未
來供應會回歸正常。從這個角度來看，Dated Brent 的強勢其實是在傳遞一個訊號：時間
已成為一種稀缺資源。