標題:中國經濟復甦停滯不前，政府補救措施捉襟見肘
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紐約時報中文網
https://cn.nytimes.com/china/20230620/china-economy-stimulus/zh-hant/
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KEITH BRADSHER, DAISUKE WAKABAYASHI, CLAIRE FU
2023年6月20日
去年12月，當中國突然取消封鎖和其他防疫措施時，北京的官員和許多投資者曾預計經濟
將出現復甦。
但事與願違。
在冬末出現了一系列投資活動後，到今年春天，中國的投資陷入停滯。出口正在萎縮。新
開工的住房項目越來越少。價格正在下跌。超過五分之一的年輕人失業。
過去幾年，當經濟不景氣時，中國嘗試過許多補救措施，比如通過大量借款來支付公路和
鐵路建設費用。該國在疫情期間曾斥巨資開展檢測和隔離。現在用借款進行額外的刺激支
出可以刺激經濟活動的爆發，但對於已經擔心債務壓力的政策制定者來說，這將是一個艱
難的選擇。
「當局在刺激經濟方面存在落後於形勢變化的風險，但沒有快速的解決辦法，」牛津經濟
研究院駐新加坡研究中國問題的經濟學家盧姿蕙說。
為了對抗新冠病毒，中國在近三年的時間裡與世界隔絕，這一決定促使許多公司開始將供
應鏈轉移到其他地方，中國現在需要對經濟做出調整。中國領導人習近平週一會見了美國
國務卿布林肯，兩國試圖緩和外交緊張局勢，並為未來幾週的高級別經濟會談鋪路。這樣
的討論有可能減緩近期制裁和反制措施的增加。
中國經濟復甦停滯不前，只有旅遊和餐飲等少數幾類支出增長強勁。這些數字與2022年春
季的極低水平相比有所上升，當時上海為期兩個月的封鎖擾亂了中國中部大片地區的經濟
活動。
最近幾週經濟尤其疲軟。
「四五月份到現在，經濟出現了明顯的不及預期的變化，以致有人認為當初的判斷可能過
於樂觀，」中共最高經濟決策委員會前副主任尹艷林在週六的一個學術會議上發表講話時
說。
中國政府官員一直在暗示，可能即將出台經濟刺激計劃。
上週五，中國國務院在新任總理李強主持召開的會議後表示：「針對經濟形勢的變化，必
須採取更加有力的措施，增強發展動能，優化經濟結構，推動經濟持續回升向好。」
中國經濟疲軟對全球經濟有利也有弊。過去四個月，中國的消費者和生產者價格下跌，通
過壓低從中國進口的成本抑制了西方的通膨。
但中國需求疲軟也可能會加劇全球經濟放緩。今年年初，歐洲已經陷入溫和衰退。美國的
快速加息促使一些投資者押注美國今年年底也會出現衰退。
北京已經採取了一些措施來重振經濟。對小微企業實行稅收減免政策。降低銀行存款利率
，以鼓勵家庭更多消費而不是儲蓄。最新的政府措施於週二出台，國家控制的銀行系統降
低了企業貸款和住房抵押貸款的基準利率。
但國內外的許多經濟學家都擔心新措施的有效性。
消費者不願消費，投資者對於向中國企業投資持謹慎態度。與2022年相比，今年到目前為
止私人投資實際上有所下降。房地產市場仍處於危機中，開發商借貸更多資金來償還現有
債務、完成現有項目，儘管中國已經遭受住房供應過剩的困擾。
房市在中國目前所面臨的麻煩當中居於中心位置。建築業佔中國經濟產出的比重高達四分
之一。但由於開發商債務違約，未能完成買家提前支付的公寓，導致潛在的購房者打消了
買房計劃。
與去年同期相比，今年前五個月的住房建設下降了近23%。這表明，房地產行業在未來幾
個月還會進一步下跌。
27歲的陳蕾倩（音）在北京從事營銷工作，她於2021年開始和交往了五年的男友一起找房
子。但後來他們決定結婚後繼續租房住。
「就是全國的房價都在掉，然後經濟都很不好，就是不穩定的因素太多了，」陳蕾倩說。
陳蕾倩在一家在線輔導公司工作，在中國於2021年打擊營利性私立教培行業後，她所在部
門三分之二的同事遭到解僱。她還有一個朋友，在科技行業失業後還不起房貸，因止贖而
失去了房子。
在為新一輪經濟刺激尋找有效方案時，可能給政策制定者帶來最大困境的是像陳蕾倩這樣
的中產階級家庭的謹慎態度。
「你可以向人們撒錢，但如果他們沒有信心，就不會花錢，」法國外貿銀行亞太區首席經
濟學家艾麗西亞·加西亞-埃雷羅說。
努力償還債務的不僅僅是家庭，地方政府也是如此，這限制了他們加大基礎設施支出的能
力。
對於再次啟動2009年全球金融崩潰期間和2016年中國股市經過一年暴跌後的那種信貸狂潮
，中國政府持謹慎態度。
低迷的房地產行業損害了國內需求，然而今年以來，出口也一直持平，5月份實際上還出
現了下降。中國的出口一貫強勁，其疲軟尤其值得注意，因為自1月中旬以來，北京已允
許人民幣兌美元貶值約7%。人民幣貶值使中國出口產品在國外市場上更具競爭力。
更多的出口有助於創造就業機會，並可能彌補原本疲軟的國內經濟。但目前尚不清楚中國
在多大程度上能夠依靠出口來幫助經濟增長，因為中國一些最大的貿易夥伴已將部分採購
轉移到亞洲其他國家。
在美國，川普政府對一系列中國工業產品徵收關稅，使美國公司從中國購買產品的成本更
高。去年，拜登總統說服國會批准了對電動汽車和太陽能電池板等美國產品的廣泛補貼。
與去年5月相比，上個月中國對美國的出口下降了18.2%。
現在，在中國考慮如何提振經濟之際，它必須應對消費者信心的喪失。
查爾斯·王（音）在中國北方的張家口經營著一家只有八名員工的小型旅遊公司。疫情過
後，他的業務幾乎完全反彈了回來，但他沒有投資擴張的計劃。
「我們的這個經濟其實是在往下走的，大家就沒有那麼多的時間和意願去消費了，」查爾
斯·王說。「就是因為大家都不想花錢了。還是那句話，大家都怕，就是有錢的人也怕。
」