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1.媒體來源:
中時電子報
2.記者署名:
吳美觀
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美股最慘9月快來了！專家曝「南瓜拿鐵」開賣 竟成股市隱形殺手
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美股最慘9月快來了！專家曝「南瓜拿鐵」開賣 竟成股市隱形殺手
15:03 2026/08/15 中時新聞網 吳美觀
美股9月上漲機率是全年最低的月份。（示意圖/達志影像/shutterstock）
美股長期籠罩著「9月魔咒」的陰影。為何這個月份的股市表現總是全年最遜的期間？專
家提醒投資人應保持警覺，研究顯示，隨著夏末秋初各大咖啡連鎖店開始主打南瓜風味拿
鐵，消費者情緒容易因夏季尾聲將至而轉趨低落，這種心理層面的轉折，很可能是誘發股
市走弱的隱形推手。
MarketWatch專欄作家赫伯特（Mark Hulbert）撰文指出，所謂「南瓜拿鐵效應」，並非
指咖啡本身影響股市，而是當南瓜風味拿鐵、萬聖節商品提前進入消費場景時，會不斷向
人們傳遞夏天即將結束的訊號。
儘管美國勞動節（9月7日）仍在數周之後，但零售與餐飲品牌早已提前啟動秋季行銷。連
鎖品牌星巴克與Dunkin'圈餅相繼推出秋季菜單；塔吉特（Target）、家樂寶（Home
Depot）等大型零售商甚至在7月中旬便開始上架萬聖節商品。
心理學家認為，由夏入秋產生的情緒低落為「季節性情感障礙」（SAD）的症狀之一。相
關研究指出，股市表現與SAD存在強烈的負相關。英屬哥倫比亞大學（UBC）憂鬱症研究教
授藍（Raymond Lam）分析，SAD雖常見於1月和2月份等冬季，但影響市場的關鍵在於「按
月變化的幅度」，而8月至9月份的情緒變化幅度高居全年之冠。
歷史數據顯示，9月為美股報酬率表現最弱的月份。自道瓊工業平均指數在1890年代末創
立以來，9月股市上漲機率僅43%，其餘11個月份平均上漲機率則達60%。此外，9月平均報
酬率為-1.1%，其他11個月份平均報酬率為0.8%，兩者差異達到統計學95%信賴水準。
然而，過往統計絕非必然市場定律。以道瓊工業指數為例，連續兩年9月逆勢收紅，足見
「9月魔咒」並非每年必中。統計學家也提醒，在缺乏合理解釋的前提下，單憑歷史數據
就押注股市走跌仍具風險。
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