最近看一堆股票
本來就是做零組件 做電源 做線材 做散熱 做代工的
結果只要沾到一點AI
馬上變成AI供應鏈
本益比直接重估
股價噴到像公司明年要壟斷宇宙一樣
問題是這些東西
很多不就是靠缺貨撐起來的嗎？
缺貨的時候
客戶搶料
價格好談
毛利率變漂亮
EPS突然變好看
然後市場就開始說
這家公司轉型成功
吃到AI紅利
未來成長性很高
本益比可以給20倍 30倍 甚至更高
但換個角度想
萬一AI需求沒有繼續暴增呢
萬一雲端大廠投資放緩呢
萬一產能開出來之後不缺貨了呢
萬一AI伺服器開始普及化量產化
價格跟毛利率往下掉呢
那不就變成
營收還在
但成長沒了
EPS還有
但沒有想像中那麼猛
本益比原本用AI成長股在算
結果市場發現它本質還是電子零組件景氣股
然後股價直接重估
原本市場想像
EPS 8塊 給25倍
股價可以喊到200
結果後來發現
EPS可能只剩5塊
市場只願意給12倍
股價剩60
公司沒有倒
但股價先死給你看
很多AI股現在是不是就是這樣
不是AI沒有未來
而是股價已經先把未來十年的夢都吃進去了
現在只要故事繼續講
法人繼續喊
散戶就覺得不買會錯過下一個台積電
可是問題是
下一個台積電哪有那麼多檔
一堆公司以前本益比10倍嫌貴
現在掛個AI概念
本益比25倍大家還覺得便宜
這是不是有點誇張
尤其那種公司法說會講得很漂亮
什麼AI應用
高階伺服器
資料中心需求
客戶拉貨動能
但實際問AI營收占比多少
又講得很模糊
這種是不是最危險
因為漲的時候
大家都說它是AI股
跌的時候
才發現它只是景氣循環股
有沒有AI產業鏈很多其實是
靠缺貨
靠EPS短期暴衝
靠本夢比重新包裝
一旦需求卡住
或AI變成普及化量產化
毛利率下來
本益比下修
股價就會直接爆炸的八卦？