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「四貸同堂」！李同榮：年輕人正在豪賭 未來只有兩種結果
2026-05-25 09:31
經濟日報／記者游智文／即時報導
台股狂飆，「貸房入股」成為全民運動，房市趨勢專家李同榮示警，現在民眾已從過去的
「兩貸同堂」，逐步演變成「三貸同堂」，甚至「四貸同堂」的高槓桿資金入股模式，年
輕人正用未來人生進行一場豪賭。
李同榮指出，過去所謂「兩貸同堂」，是指民眾一邊背負房貸，一邊再利用增貸的金額投
入股市。這種模式在歷次股市景氣循環末升段時都曾出現，但規模不像目前如此普遍。
而現在，市場已進一步進化為更高風險的「三貸同堂」：
第一層是房屋貸款
第二層是利用房屋增貸、理財型房貸再投入股市
第三層則是股票融資、質押、槓桿ETF再擴大操作，形成：「房貸→增貸→融資」的連環
槓桿模式。
這種模式最大的危險，在於資產價格上漲時，會讓投資人產生「財富快速膨脹」的幻覺。
股票漲了，可以再質押，質押後，又能再加碼，加碼成功後，帳面財富又再增加。
於是市場開始出現一種錯覺：「借錢投資，比努力工作更快。」甚至推升一波暴富辭職潮
。雖然，專家們一再認爲泡沫時機未到，但上述種種現象卻顯示出泡沫市場最典型的心理
特徵。
李同榮表示，更值得憂心的是，市場由三貸同堂進階操作槓桿，進一步出現「四貸同堂」
的現象：包括房貸、房屋增貸、股票融資、車貸、信貸、信用卡分期等同步存在。
也就是說，許多人已不是用「可支配所得」投資，而是用「未來人生現金流」進行豪賭。
當社會開始普遍出現：借房投股、借信貸買ETF、借車貸補融資、信用卡循環操作股票、
這代表市場已從投資熱潮，逐漸進入全民資產膨脹幻覺期」。
李同榮分析，過去，年輕人努力工作的目標，是存人生第一桶金買房，但現在，許多年輕
人的思維已完全改變。在AI飆股與全民瘋股氛圍下，愈來愈多人認為：「辛苦存房子頭期
款，不如先進股市翻倍」。
於是原本準備購屋的自備款，開始大量流向股市，甚至形成一種新世代的「衝浪入股文化
」，這群年輕人相信，只要搭上AI浪潮，就能快速翻轉人生。於是就延後買房、放棄首購
、頭期款投入股市。
但這場全民衝浪潮，最後只會出現兩種結果。
第一種，是成功踩中浪頭的人。少數人押中AI飆股，利用融資放大獲利，第一桶金快速翻
成第二桶金。這些成功案例，又進一步刺激更多年輕人相信：「借錢投資才是最快翻身的
方法。」但市場從來不是只有上漲而已，不是過來人，沒經歷傷痛，永遠無法理解風險管
理的重要。
第二種結果，則是更多人在高點融資進場後，遇到股市修正，被迫斷頭追繳，最後不但第
一桶金消失，甚至連未來數年的財務能力都被掏空，這不是衝浪成功，而是「溺死在資本
市場的沙灘上」。
尤其當房貸、信貸、融資與車貸同時壓在年輕世代身上時，市場一旦反轉，最先崩潰的，
往往就是現金流最脆弱的族群。
李同榮示警，當市場借來的錢愈來愈多，真正被抵押的，其實不是房子，也不是股票，而
是股民們未來人生。歷史一再證明：泡沫不可怕，可怕的是全民相信泡沫不會來、不會破
，2000年的全球網路泡沫，正是當時不相信泡沫會來臨的人，一堂血淋淋的教訓。
因此，在AI資本狂潮與全民瘋股氛圍下，投資人更應記住「戒之在貪，才能保泰持盈。」
，尤其是「貸房入股」恐將成為殺傷投資人最可怕的「血滴子」。