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農會信用部實行不動產證劵化可行性之研究
A Study on Feasibility of Real Estate Securitization Practice in Farmers’
Credit Unions
藍苑瑜
中原大學會計研究所學位論文 ； 2006年 (2006 / 01 / 01) ， P1 - 58
繁體中文
不動產證券化 ； 農會信用部 ； The farmers’ credit unions ； real estate
securitization
摘　要
台灣農會存活的利基一向是依附在農村、農業及農民三者，但1990 年代以後，無論國內
或國外，總體經濟環境產生遽變；而台灣為了WTO，對於農業保護的減讓，使得農業、農
村及農民產生極大的衝擊，利基既然喪失，農會組織終必面臨何去何從的迷惘。近年來農
會信用部的逾放急劇攀升，獲利能力快速下滑，因此農會信用部改革勢在必行，但基於農
業金融的特殊性，加深處理上的困難度。「農業金融法」下全國農業金庫創設，為農會金
融未來發展有新的方向，然而農會信用部要成為全國農業金庫股東體系才有其永續發展的
機會，但農會信用部淨值為負數，為進入全國農業金庫股東體系的一大限制，本研究針對
農會信用部流動性加強，提出自救之道，故引進不動產證券化制度，藉以國內外實施不動
產證券化所產生功能之經驗，協助解決問題農會信用部本身的困境。
本研究係利用文獻探討及深渡訪談法分析，農會信用部實行不動產證券化之可行性，
具體探討農會信用部目前所面臨的問題、國內外實行不動產證券化的經驗及農會信用部實
施不動產證券化相關問題(可行架構及市場性)。
研究結果顯示，就法律層面(農業金融法及不動產證券化條例)，農會信用部為證券化標的
之創始機構，其適法性完全符合。故農會信用部實施不動產證券化奠定法律基礎。農會信
用部可發展的商品，應為不動產資產信託(REAT)型證券為主軸，以處分或融資為目的，以
公開募集方式或私募方式發行「不動產資產信託受益證券」為最可行的商品。在農會信用
部實施不動產證券化，而產生回饋價值：增強流動比例及現金流量、增加資產負債表淨值
、增加融資管道、有效利用不動產，其回饋價值，足以說明本研究所針對之信用部流動性
及淨值提升的問題。
本研究結果，提供各農會信用部實施不動產證券化的開端之參考。
關鍵詞：農會信用部、不動產證券化
※ 引述《angellll (長尾巴的天使)》之銘言：
: ※ 引述《mattiswe098 (台中大仁哥)》之銘言：
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